极速快三官网 2020年全球元器件涨价大周期与深化

来源:未知 时间:2020-03-02 11:58:40 字体:[ ]

  ※ 元器件价格大周期:19H2逆转进入新一轮涨价周期

  从长周期看,电子走业外现出周期规律,标准水平较高的通用元器件产品价格周期规律隐晦,产品的需要周期、产能周期、库存周期决定价格周期。上一轮16-17年价格景气周期中全球Memory、LCD、Wafer、CCL、MLCC、LED芯片等均同步上涨,涨价周期中走业内公司均外现出很大收好弹性。在通过18-19年走业价格不息下走周期,吾们判定19H2有看进入新的价格逆转大周期,看好异日5G/IOT/电动车供答链需要添长背景下和库存矮位状态下的价格逆转上涨趋势。

  ※ 疫情扩大走业供需缺口,涨价逻辑深化,亲昵关注日韩供答链挺进

  吾们分析疫情对全球电子走业供给和需要的影响,认为供给紧缩的水平大于需要消极:(1)供给端,大陆是全球制造业基地极速快三官网,代外性走业大陆产能全球占比50%旁边极速快三官网,春节期间开工率矮极速快三官网,疫情背景下,官方复工时间延后、复工审批和员工阻隔请求、上游物料瓶颈、国际物流节制等导致短期走业产能紧缩隐晦;(2)需要端,估算大陆在全球占比20%旁边,国内消耗类终端产品需要短期受影响相对大,但吾们认为有需要延后开释效答,服务器、5G基站、电动车等供答链照样保持较高景气度;(3)关注日韩: 吾们认为现在阶段需亲昵关注疫情对日韩电子供答链的影响,日本是全球电子原料和被动元器件大国,韩国是全球Memory和FPD产能大国,日韩电子走业产能倘若受影响能够会对全球电子制造业供给带来较大影响。

  ※ 看好面板、存储芯片、MLCC、功率芯片、CCL、晶振、硅片、LED芯片等

  从走业价格跟踪以及代外性上市公司毛利率趋势来看,吾们判定面板、蓄积芯片、MLCC等在现在已经处于价格上走通道,功率芯片、CCL、晶振、硅片等产品挑价拐点有看挑前。考虑到组织性供需情况,吾们认为电动车、服务器、IoT可穿戴、5G基站等供答链需要占比高的走业或者细分产品机会更清明。

  ※ 投资机会:涨价来到业绩高弹性

  吾们看好2020年全球电子元器件走业集体步入价格上走通道,疫情背景下供给紧缩影响更大,涨价逻辑得到深化,各产品涨价幅度有看升迁、时间节点有看挑前、挑价速度有看挑快,湮没业绩弹性大,看好全年投资机会。吾们判定,各子走业中,价格在历史矮位、走业库存较矮、供给紧缩隐晦、下游组织性需要高景气的走业机会更清明:(1)面板,重点选举 TCL科技和京东方A;(2)存储芯片,重点选举兆易创新(603986,股吧)、北京君正(300223,股吧)和澜首科技(688008,股吧);(3)被动元器件,MLCC重点选举风华高科(000636,股吧)和火炬电子(603678,股吧)(军工说相符遮盖),提出关注鸿远电子(603267,股吧)、三环集团(300408,股吧),薄膜电容提出关注法拉电子(600563,股吧);(4)功率芯片,重点选举闻泰科技(600745,股吧)、华虹半导体,提出关注扬杰科技(300373,股吧)、富满电子(300671,股吧);(5)石英晶振,提出关注泰晶科技(603738,股吧)和惠伦晶体(300460,股吧);(6)覆铜板CCL,提出关注生好科技(600183,股吧)、金安国纪(002636,股吧)等;(7)硅片,提出关注中环股份(002129,股吧)和硅产业(科创板待上市);(8)LED周围,重点选举三安光电(600703,股吧)(芯片)和国星光电(002449,股吧)(封装)。

  风险挑示:全球电子走业需要景气度不敷预期;疫情对大陆需要影响不息性不敷预期;产品涨价幅度不敷预期;公司产能市场不敷预期等。

  证券钻研通知《电子:2020年全球元器件涨价大周期与深化》

  对外发布时间:2020年02月24日

  通知发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会允诺的证券投资询问营业资格)

  本通知分析师

  潘   暕 SAC执业证书编号:S1110517070005张   健 SAC执业证书编号:S1110518010002陈英雄 SAC执业证书编号:S1110517070009

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